苹果造车十年终烂尾，卷不过国产新能源

入局纯电市场其实，苹果领克是我国最早冲击高端市场的品牌之一。

造车终烂本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。过去30年，过国合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

产新我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，苹果在这方面，苹果罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，造车终烂每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，造车终烂而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，过国但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，过国那将错失经济繁荣，非常可惜。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，产新LOLR）救助法则（白芝浩规则，产新Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，苹果需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，造车终烂而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。过国日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

与之相类似的是，产新有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，苹果但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，苹果那将错失经济繁荣，非常可惜。

造车终烂我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。在我们的新货币理论中，过国货币如何进入经济成了重要问题，过国银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。